500亿美元投资会带来什么？

500亿美元换八年1380亿美元大单，它带来的直接效果是——确保亚马逊AWS未来几年的长期增长。

2025年，亚马逊AWS营收1287亿美元，同比增长19.7%，新增收入211.7亿美元。同期，微软智能云（口径包含微软Azure和其他服务器云产品）营收1204亿美元，同比增长25.9%，新增收入248.7亿美元。

也就是说，微软智能云的新增收入已超过亚马逊AWS。

微软Azure主要是靠OpenAI缩小差距的。2023年之后，微软靠投资OpenAI换取了云***订单。有报道称，OpenAI2025年为微软Azure支付的云成本可能高达130亿美元。此外，一批企业为使用OpenAI的模型，迁移到微软Azure，这带来了大量新增收入。微软2024年初曾披露，微软Azure 5.3万名AI客户中，有超过三分之一的新增客户。

但争取到OpenAI后，亚马逊AWS在与微软Azure的竞争中，将很有可能重新占据上风。

OpenAI如果兑现1380亿美元***购承诺，亚马逊AWS未来每年新增收入将超过100亿美元。以亚马逊AWS 2025年1287亿美元年营收为基础，OpenAI每年带来100亿美元-200亿美元新增收入计算，短期内亚马逊AWS营收增速将提升超过10个百分点。

一位亚马逊AWS人士曾对《财经》表示，OpenAI这样的大客户对亚马逊AWS很重要。它们通常会和亚马逊AWS签署三至五年的长期大单。每年都会***购数十亿美元规模，甚至上百亿美元规模的云***。目前亚马逊AWS全球最大的客户包括Saleforce、苹果、字节跳动、Anthropic、OpenAI等公司。

500亿美元投资撬动1380亿美元收入只是一方面，这还会减少对英伟达的依赖，让亚马逊的自研AI芯片得到规模化使用，摊薄芯片自研成本，并提升亚马逊AWS的利润率。因为自研AI芯片规模化部署后，***购成本会比从英伟达***购AI芯片更低。

自研Trainium芯片是亚马逊的长期战略。一位亚马逊AWS人士曾对《财经》表示，公司一线销售在向客户推荐算力***时，通常会把Trainium系列的云***放在首位，并积极和企业客户共同适配和打磨。目前，Trainium和英伟达的GB200/GB300等成熟产品有差距。短期来看，这种做法可能会牺牲小部分收入，但长期看这是值得的。

《财经》了解到，亚马逊的Trainium3（第三代）芯片已量产，下一代Trainium 4也在研发设计阶段，并将于2027年量产。亚马逊管理层在2025年2月的四季度财报电话会议曾披露称，亚马逊AWS已交付超过140万枚Trainium2芯片，该芯片性价比同类GPU高30%-40%，年化收入（当季收入×4）数十亿美元，有超过10万企业客户。

自研芯片在亚马逊AWS的Token（词元，推理算力的计量单位）消耗占比也在持续加大。2025年10月的三季度财报电话会议上，亚马逊管理层曾披露，目前在Bedrock平台（亚马逊AWS的MaaS模型服务平台）上，大部分Token消耗都来自Trainium系列自研芯片。

国际AI和半导体市场调研和咨询机构SemiAnalysis2025年12月报告显示，亚马逊自研的Trainium3系列芯片单芯片热设计功耗约为1kW（千瓦）。OpenAI未来消耗2GW的Trainium系列芯片。

按照这一数据保守测算（考虑到网络、电源、制冷等设备的能源需求），亚马逊AWS至少要为OpenAI提供数十万枚Trainium芯片。

争取AI云转型的战略主动权

2025年以来，转型AI云正在成为美国四大云厂商——亚马逊AWS、微软Azure、谷歌GCP、甲骨文OCI的共同战略目标。

什么是“AI云”？它是以GPU等AI芯片为算力底座，提供从芯片到模型的一站式AI开发与部署服务的云计算平台。AI云的技术架构正在剧烈演化，它也在让云计算的收入结构发生剧烈变化。一种预期是——模型带来的Token收入在云厂商的收入占比将持续提升。

OpenAI这种AI云原生客户将倒逼亚马逊AWS加快AI云转型的步伐。

对亚马逊AWS来说，OpenAI的价值在于——它是典型的AI云原生客户。它的算力消耗主要来自训练、推理等***，而且具备高并发、高波动等特点。这和过去更多依赖CPU算力***的客户不同。OpenAI对Token这种推理算力的消耗量会持续增长。

OpenAI的用户、营收快速增长的同时，会同步为亚马逊AWS带来Token收入的增长，并带来长期经营现金流。在技术架构上，它也会倒逼亚马逊AWS优化算力***池，强化推理调度能力，并提升芯片利用率。

OpenAI甚至还可以为亚马逊AWS带来模型能力。亚马逊披露的信息显示，双方将合作开发定制模型，直接服务客户的各类AI产品和智能体。这些能力将补充亚马逊开发者可用的现有模型库（包括亚马逊的Nova系列）。《财经》了解到，亚马逊AWS自研的Nova系列模型长期和第一梯队存在差距。目前这是亚马逊AWS在AI云战场的短板。

一位国际云厂商人士2025年12月曾对《财经》表示，亚马逊AWS是云市场领头羊，它在AI云转型的时候，容易有历史惯性——因为自身收入规模已经足够大，一些头部客户的AI转型又相对谨慎。这会让收入结构、技术架构的转型都不够快。改变这种惯性的方式是，拓展更多AI原生客户，让客户需求倒逼自身转型。

实际上，亚马逊AWS管理层正在密切关注AI云转型的长期方向，并制定了长期目标。

亚马逊AWS管理层2025年三季度财报电话会议曾披露，长远来看，Bedrock（亚马逊AWS的MaaS平台）收入贡献将与EC2（亚马逊AWS的CPU和GPU计算实例业务，在总营收占比超过30%）不相上下。但亚马逊AWS管理层未披露，Bedrock收入的详细统计口径，以及上述目标的具体实现时间。

《财经》了解到，EC2是亚马逊AWS目前最核心的产品（亚马逊AWS核心产品包括EC2计算、S3存储、RDS/Aurora数据库等），年营收高达数百亿美元，是它的收入基石。按照亚马逊管理层这一预测，Bedrock有朝一日也将成为一个数百亿美元的业务。

目前，亚马逊AWS的AI云转型正在从全栈AI产品展开。它涉及计算、存储、芯片、模型等多个领域，并取得了一定的积极进展。

2025年12月亚马逊AWS的re：Ivent全球大会期间，亚马逊AWS的EC2产品总监Luis Wang曾对《财经》表示，AI云的竞争重点，正在训练转向推理。AI推理算力面临高波动、不可预测、极端弹性等特点，因此AI推理基础算力的调度能力将成为核心竞争力。

他提到，跑同一个开源模型，亚马逊AWS的推理成本会比原厂更低。因为亚马逊AWS有更高效的调度能力。因为亚马逊AWS能够通过统一的容量池技术，对模型进行毫秒级动态加载、卸载。这可以提升底层算力的利用率。这会让企业客户更愿意选择亚马逊AWS。

亚马逊AWS存储和数据业务副总裁MaiLan在2025年12月曾对《财经》表示，AI并不是一个独立的产品线。它会改变现有几乎所有工作负载的运行方式。在她看来，AI云的竞争不是单纯算力竞争，而是全栈成本的竞争。她提到，亚马逊AWS正在通过实现数据和存储的自动分层，帮助客户优化成本。

《财经》了解到，2025年12月亚马逊AWS进行了一次组织架构调整。亚马逊AWS计算副Peter DeSantis担任AI模型（Nova大模型团队）、芯片（例如Gr***iton、Trainium、Nitro三类芯片）团队的负责人。这次调整的目的是，强化自研大模型的研发，并让模型和芯片团队实现更好的协同。

责编 | 陈湘返回搜狐，查看更多