特斯拉一度是马斯克的“心头挚爱”，连续多年睡在特斯拉工厂的办公室地板上，每周工作超过120小时，平均每天工作时间超过17小时，几乎把精力全部放在特斯拉之上。多年在特斯拉身上练就了时间管理的绝技，每天前 10 小时雷打不动给特斯拉，聚焦工程细节与产线优化；下午6点后才切换至其他业务，一对一汇报常推迟到深夜11点至凌晨1点。那时候特斯拉就是马斯克的心头肉。

马斯克直言“我睡在工厂地板上，是希望自己的处境比任何人都糟；员工痛时，我更痛”；他也知道“没人该这么拼命，对大脑和心脏有害”，但除了孩子在身边之外，马斯克一直都是7天睡办公室的工作模式。

在特斯拉全球化的过程中，哪里有特斯拉工厂哪里就必然有马斯克的身影。尤其在关键节点，都是马斯克现场作战，比如2022年柏林工厂遭遇火灾，马斯克第一时间飞赴现场稳定团队，长期紧盯4680电芯与车身工艺，扛过当地环保阻力，产能爬升至年37万以上。松下电池供货延迟时，派工程师驻守大阪工厂，传动轴供应商退出时，带队在停车场临时搭生产线，用 “人肉供应链”保障交付。

那时候的马斯克几乎为特斯拉倾注了全部心血。特斯拉也确实对得起马斯克的付出，按主流富豪榜口径，马斯克靠特斯拉4次登顶全球首富，全部集中在2021—2025年。他的财富约 70%—80%来自特斯拉股票，每次登顶核心驱动力都是特斯拉股价暴涨。如2021年11月，马斯克曾成为全球首位身家超3000亿美元的富豪，核心就是特斯拉市值突破万亿美元。

近几年马斯克的财富再度激增，但特斯拉的财富贡献比例明显被弱化。随着旗下太空探索技术公司SpaceX完成对人工智能企业xAI的合并，马斯克个人财富首次突破8000亿美元，成为全球首位身家迈过该门槛的富豪，稳居全球首富宝座。这次财富激增主要来自SpaceX和人工智能。这或是马斯克“移情别恋”原因之一。

马斯克在电话会议上发言表示：“现在是时候让Model S和Model X光荣退役了……”“特斯拉将把弗里蒙特工厂的Model S/X生产空间转变为人形机器人Optimus工厂。”“我们唯一会推出的车辆将是自动驾驶汽车。”

话题是关于Robotaxi、Cybertruck、AI、芯片和人形机器人的梦想。 马斯克还明确表示“长远看 Cybercab 会是特斯拉的销量支柱，且年销量会是其他车型的数倍。”只是了解该款车型才发现，该车***用双座布局，车内取消了传统驾驶控制装置——没有方向盘、没有踏板，也没有常规控制接口，仅保留一块中控屏。

这么超前的智能汽车什么时候可以打开市场，还需要时间来验证。

特斯拉的业绩“过山车”？

据财报显示，2025年特斯拉全球销量163万辆，同比下滑8.6%。作为特斯拉的老对手，比亚迪2025年销量460.24万辆，同比增长7.73%。比亚迪的销量是特斯拉的2.82倍，领先了近300万辆的巨大优势。

从各季度销量来看，特斯拉销量几乎像坐过山车，四季度销量分别为33.6万辆、38.4万辆、49.7万辆、41.8万辆。一季度低迷，二季度有所回暖，三季度冲上高点，第四季度又出人意外地大跌，特斯拉也加入自己不愿进入的价格战。

特斯拉在中国市场销量面临挑战，2025年全年85.17万辆，同比下滑7.08%。2026年1月Model Y被小米YU7超越，丢失单月销冠。全球纯电销量被比亚迪反超，2025年比亚迪纯电销量225.67万，超过特斯拉163.6万。

特斯拉连续3年销量下滑，2023年销量达180.8万辆，2024年下滑至178.9万辆，三年总销量下滑了17.8万辆。有意思的是创下销量记录的2023年正是特斯拉降价幅度最大的一年，Model 3 后驱由26.59万元降至22.99万元，降价达3.6万元，Model Y后驱由28.89万元降至25.99万元，降价2.9 万，全系降幅在2.9万至4.8万元之间，降价幅度创下记录。

为扭转连续销量下滑的颓势，特斯拉各种降价和优惠出现，今年1月推出“七年超低息”、“限时保险补贴”等一系列最新销售政策，在不触动终端定价体系的情况下，尽可能给到潜在消费者最大的诚意与***。

乘联会数据显示，1月上海工厂批发销量达到69,129辆，同比增长9%。在华批发销量连续第三个月实现正增长。批发量看似不错，却无力撼动前两位的优势，排名第一的比亚迪同期批发销量达205,518辆，次席的吉利也有124,252辆，特斯拉的批发销量几乎只有比亚迪的三分之一。

不久前特斯拉发布2025年四季度财报，这个财报要是放在国内任何一家车企都是爆炸性新闻，特斯拉四季度总营收为249.01亿元美元，同比下跌3.14%，环比下跌11.37%。其中，汽车业务营收为167.50亿元美元，同比下跌10.23%，环比下跌17.73%。

2025年特斯拉营收948.3亿美元，同比下滑2.9%，净利润37.94亿美元，同比下滑46.5%。净利润几乎腰斩。值得注意的是，特斯拉的营收增长下滑明显，2021年至2024年营收增长分别为70.67%、51.35%、18.8%、0.95%，直至2025年下滑2.9%。净利润也基本类似，2021年净利润增幅达665.46%，2022年也高达127.5%，但2023年因为价格战净利润增幅骤降至19.44%，随后2024年净利润大幅下滑52.72%，连续两年净利润腰斩，让特斯拉的净利润由2023年150亿美元降至37.94亿美元。

2024年比亚迪的净利润已经追近特斯拉，比亚迪2025年前三季度净利润为233亿元，已经和特斯拉持平，以前三季度平均计算，比亚迪净利润将首次全面超越特斯拉。

值得肯定的是，特斯拉能源业务和其他业务营收创造新高，这也侧面证明了特斯拉的商业模式转型初见成效。也正因如此，四季度公司整体毛利率以20.12%收官，同比提升3.86%，环比提升2.13%。这或是马斯克即便面对如此难堪的业绩表现还能云淡风轻的原因。

哪怕净利润大幅下滑46.5%面临巨大挑战，但资本市场总体表现和反馈来看，十分宽容和淡定，投资人或能理解特斯拉的阵痛期。

马斯克为何跟着中国风向走？

马斯克一直以天才嗅觉著称，在整个汽车行业都处在愈发猛烈的AI浪潮之中，马斯克也敏锐地嗅到什么才是决定特斯拉上限的关键。特斯拉曾经是帮助他登上全球首富的基石，但未来肯定不是。在电话会议上明确表态，也已经表明2026年他的首要任务显然已经不是在销售汽车。

从马斯克的言论中再次明确特斯拉的业务核心，提供交通服务已经成为最新核心，取代了原来的“卖车”。马斯克在发言中披露，无人驾驶出租车CyberCab***于今年4月量产，并***推出类似Airbnb的平台，允许数百万车主将车辆加入自动驾驶车队赚钱。马斯克此番表态直接更新了公司使命，他把“极度富饶”放在了C位，旨在通过AI和机器人技术迈向“全民高收入”的未来。值得注意的是，马斯克瞄准的风口，正是中国科技领域炙手可热的风口。

为了规避供应链风险，马斯克表示将***落地包含逻辑芯片、存储芯片和封装工艺在内的“兆级晶圆厂”。并官宣将自造芯片，众所周知自造芯片是吞金兽，未来数年特斯拉的净利润可能都不会太好，但马斯克既然已经决定转向，特斯拉已经不再是曾经那个特斯拉，现在被马斯克寄托了太多的人工智能使命。

Robotaxi和Optimus机器人的量产，是马斯克规划的第一步。特斯拉将于今年一季度发布Optimus第三代版本，这也是首个面向量产的设计方案。首条生产线筹备工作正在推进中，大概率是使用停产了的那两款特斯拉车型生产线，***今年年底前启动生产，最终规划产能为每年100万台机器人。

马斯克认为中国的人工智能技术是强劲的对手，“迄今为止，特斯拉人形机器人最大的竞争对手来自中国。中国非常擅长扩大制造业规模，同时擅长运用人工智能技术，并处在持续进步的进程中，因此绝对是特斯拉最强劲的竞争对手。我们没有看到任何来自中国以外的强力竞争对手，和中国的竞争绝对是一场硬仗。任何人都不要低估中国，中国是极具潜力和更高层级的对手。”

能让马斯克重视的中国人工智能，背后是中国企业占据全球人形机器人近80%市场份额，特斯拉Optimus 2025年出货仅约150台，份额不足3%。且中国拥有完整供应链+快速迭代+极致成本，能快速规模化量产。电力是保障算力发展的关键，2025年中国电力是美国的2.4倍，预测2026年中国发电量将达美国3倍，足以支撑海量AI，中国算力将领先世界，马斯克也在播客中直言，“中国在人工智能计算能力方面将会领先世界，关键优势在于其电力供应能力。中国将产出比其他任何国家更多的电力，而且可能还将拥有更多的芯片…… 根据当前趋势，中国在 AI 计算方面将远远超过世界其他地区。”

比亚迪、小鹏、理想都是马斯克不可忽视的对手，近期何小鹏在发布会上大谈机器人的步态控制，李想在秘密研发具身智能的大脑，它们的市值与高峰期相比接近腰斩，汽车业务已经很难支撑高市值，而人工智能机器人领域则大有可为。

如今的马斯克，用更大的梦想覆盖了造车梦。马斯克一直强调，特斯拉别无选择，只是失速的特斯拉过分押注Robotaxi和人形机器人，目前还是一片空白，也未得到任何商业化验证。是否会让市场逐渐消耗耐心，是否会动摇投资者信心？

作为追梦者马斯克，可能永远都在路上。

作 者 | 梦萧

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